28365365
您现在的位置:28365365 > 28365365 >

“蓄固收之本,乘权益之势” 恒天财富发布2020年年度投资策略报告-时代在线

来源:网络整理 编辑:admin 时间:2020-01-20

    

近日,恒天财富发布以“蓄固收之本,乘权益之势”为主题的2020年年度投资策略报告。报告从宏观经济与周期分析入手,聚焦类固收、A股、商品、股权、房地产等大类资产投资机会,向财富管理高净值客户提出2020年资产配置建议。

展望2020年,报告认为,我国经济或将于2020年下半年企稳,A股市场有望延续2019年“N” 字型的最后一笔,演绎震荡上行行情。资产配置方面,报告建议,适度减配非标固收,积极布局权益资产,优选股权母基金,看好商品趋势性上涨机会,适当配置住宅及商业地产。

2020年下半年经济将企稳

2019年,全球经济共振回落。2020年,国际国内宏观经济又将如何演绎?对此,恒天财富研究院分析认为,伴随贸易摩擦的阶段性缓和及区域性自贸区的建立,2020年全球经济将继续保持稳中有落,回落中分化的格局。

根据对经济周期的判断,恒天财富研究院认为,当前的全球经济处于衰退初期,中国经济处于衰退期与复苏前期。具体来说,我国目前经济的短周期处于本轮库存周期的下行中后期,下行期可能在2020年中旬结束,转为补库存。我国中周期目前同样处于下行期,大概率将在2020年1季度结束。

“2020年下半年我国经济或将企稳。”恒天财富研究院表示,2020年中国经济稳增长优先,货币与财政双管齐下,库存回补支撑经济增长。预计2020年一至四季度,中国GDP增速分别为6.2%、6.1%、6.0%、6.0%,全年GDP增速维持在6.1%左右。

2020年A股仍有上行空间

回顾2019年A股市场,一季度领涨全球;二季度深度回调;三季度,“自主可控”、“核心资产”走牛,结构分化、指数震荡企稳;三季度末至四季度初,随着经济数据走弱预期加强,A股市场围绕2900点-3000点上下盘整。

“2019年‘N’字走势基本验证,2020年A股有望震荡上行。” 恒天财富研究院分析认为,新周期重构,A股在全球范围内的低估值优势显现,稳定流动性下的盈利修复得到持续验证,具备估值和盈利性价比的细分领域龙头,预计将于2020年引领A股延续2019年N字的最后上扬一笔,走出结构性慢牛行情。

恒天财富研究院表示,十年一轮回,经济新动能孕育,带动新一轮A股产业结构跃迁。未来我国将从由地产、基建产业链为主导,转向包括芯片、半导体、生物医药等领域的产业结构的快速发展。另外,科创板注册制的落地,将吸引优质创新企业在国内资本市场融资,孕育属于A股的新经济龙头。

把握A股优质公司的低吸机会

对于2020年的大类资产配置,恒天财富研究院分析表示:

固收:适度减配非标固收,建议锁定信用级别比较高的非标债权产品增强收益。具体可关注再融资能力较强的政信信托和核心一线城市现金流稳健的地产信托。标类固收方面维持标配,关注高等级信用债的配置机会,利率债建议逐步逢高减仓。

A股:A股现处于新一轮牛市周期之初,战略配置价值仍在, 股票类产品只要在市场阶段低位布局,未来赚钱效应是最强的。2020年是部分业绩超预期的成长龙头的业绩加速释放年,通信、半导体、软件、电子、创新药、国防军工等细分领域将在未来受到更多的资金青睐,建议投资者把握低估值下A股优质公司的低吸机会。

商品:商品期货有望继续得到资金的青睐,有色、黑色、石化等工业品有望止跌回升。美联储扩表对后期黄金价格走势构成实质性的利好。生猪存栏的止跌回升将对饲料板块形成利好。

股权:股权投资市场调整期难以结束,总体将会呈现出资金聚集、优胜劣汰的发展态势。战略性新兴产业依旧受到各家机构的广泛关注,市场化母基金将面临更多机遇。

房地产:一二线+城市群周边区位的三线城市受益于人口净流入所带来的新一轮需求;四线城市则由于虹吸效应人口将面临净流出,叠加棚改货币化政策的缩紧,投资价值下降。

针对财富管理高净值客户,恒天财富研究院建议,固收类基金持续打底配置,配比适度下调;二级股票类基金逢低持续增配增强收益;商品类基金阶段性适度增配;股权类基金推荐增持,建议投资者重点通过私募股权母基金参与;房地产基金建议持续标配;海外基金中性配置以分散投资组合风险,建议增配收益稳健的私募信贷等另类投资。

 


28365365体育投注 (https://www.masjlysxx.com/28365365/2020/0120/1225.html):“蓄固收之本,乘权益之势” 恒天财富发布2020年年度投资策略报告-时代在线