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国常会释放万亿专项债额度稳经济,专家称降准降息时间窗口或在9月-时代在线

来源:网络整理 编辑:admin 时间:2019-09-08

    

时代周报记者:王心昊

9月4日,国务院总理李克强在北京主持召开国务院常务会议,部署精准施策,加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。

值得注意的是,会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施;要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

外界注意到,其中的“普遍降准”是近期表态中首次提及,上一次普降还是在今年1月;另外,“加快落实降低实际利率水平的措施”,意味着下一步货币政策着力点将是进一步疏通货币政策传导,降低实体经济融资成本,下调MLF操作利率和降准均在预期之内。

“鉴于M1、M2增速双双回落,若美联储持续降息,外部降息潮推动,国内适当加大逆周期调节力度,引导国内市场利率缓降。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时指出。

受到国常会对于降准以及进一步降低实际利率的消息影响,上证指数在9月5日冲高回落,盘中一度攀上3000点。截至当日收盘,上证指数报2985.86点,上涨28.45点,涨0.96%,成交额3402.01亿。

调整窗口或在本月,9月20日成焦点

纵观整个9月,即将到期的1400亿公开市场逆回购,以及9月7日和17日分别到期的1765亿和2650亿MLF(中期借贷便利),将会对9月的货币流动性造成一定考验。

然而,在疏通货币政策传导方面,8月央行已经宣布进一步推进贷款利率市场化,改革完善LPR形成机制,将LPR与公开市场操作利率(主要是指MLF)挂钩。利率并轨提速,LPR打通从货币市场利率向信贷市场基准利率的传导,也为之后利率并轨框架下降息打开了空间,从而引导实体企业融资成本下降。

“央行对于MLF的态度将预示9月全月流动性的基调。“连平对时代周报记者指出,在LPR(贷款基础利率)的新报价机制下,央行对冲到期MLF时操作利率的选择也将决定9月20日LPR新报价是否进一步回落。

连平在采访中进一步指出,考虑到首次LPR报价利率降幅并不明显,未来央行若要进一步引导信贷融资成本下行,则有必要适度增加流动性投放以增加MLF操作利率调控空间。“总体预计9月流动性只松不紧,货币市场利率稳中有降。”

根据8月20日的首次LPR报价,1年期LPR为4.25%,较贷款基准利率低10BP,较原LPR降6BP;五年期以上LPR为4.85%。LPR参照的MLF一年期利率为3.3%。

“虽然LPR有所下行,但还不足以给实体解渴。”温彬在接受媒体采访时指出,9月实施普降和定向降准是大概率事件。

实际上,早在今年7月的金融数据不及市场预期之后,市场上关于降准的呼声再起。

“从此次国常会‘及时’这个词来看,9月降准的概率明显上升。”民生银行首席宏观研究员温彬在接受媒体采访时表示,一方面,从国际形势和中国自身情况看,我国存款准备金率的整体水平较高,降准还有空间和必要;另一方面,尽管用中期借贷便利(MLF)等工具可以为银行补充流动性,但MLF成本偏高且只有部分银行才能获得,所以需要普遍降准以降低银行的资金成本。

温彬认为,“一是可以整体三档降低0.5个百分点,二是可以针对普惠金融额外降准0.5个百分点。”

提前下达专项债额度,蓄力明年初

作为本次国常会中最重要的逆周期调节工具,专项债也有新的部署落地。本次国常会提出要加快地方政府专项债发行使用。同时,今年将继续提前下达明年部分专项债额度,资金将向生态环保和服务业领域倾斜,不得用于土地储备和房地产相关领域。

值得注意的是,明年地方债或许将延续今年提前下达的做法,只不过此次是官方明确了明年专项债可以提前下发额度。

“往年的地方债一般是在年后才进行申报,今年的申报提前到了去年12月,而明年的申报现在已经开始。”广东财政系统一位工作人员对时代周报记者表示,去年的申报时间相对,财政系统的工作人员都是加班加点完成工作。“今年时间则比较宽松。”

去年12月底,十三届全国人大常委会第七次会议决定,授权国务院在2019年以后年度,在当年新增地方政府债务限额的60%以内,提前下达下一年度新增地方政府债务限额。

因此,理论上今年可提前下达2020年的新增地方债限额最高规模为1.85万亿元,但今年四季度能否提前发行明年的地方债尚不确定。

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